■ ROE、净利润现金比率、资产负债率都一样的甲乙两家公司，甲公司的毛利率为50%，乙公司的毛利率为10%。那么该如何选择呢？

■ 这种情况下，封老师会选择甲公司。乙的毛利率低，所以乙的周转率就会比甲高很多。也就是甲乙两家公司赚同样多的钱，乙公司对管理人员的能力要求会更高，这样乙的运营风险就会高于甲。甲公司属于傻子也能赚钱的类型，乙公司属于聪明人才能赚钱的类型。从历史的角度来看，公司都会遇到傻子管理层的。

■ 在获得同样收益的情况下，我们当然选择风险更小的公司。

■ 在投资实践中，封老师一般只选毛利率大于40%的公司。

■ 如果ROE、净利润现金比率、资产负债率、毛利率都一样的两家公司放在一起，那该如何选择呢？虽然这两家公司4个关键指标一样，但是很可能营业利润率不一样。营业利润率高的公司盈利能力更强，利润质量更高。

第四节

〇 5、营业利润率

■ 计算公式：营业利润率=营业利润/营业收入*100%

■ 在投资实践中，封老师一般只选营业利润率连续5年大于20%的公司。

■ 我们做投资不但要看公司的盈利能力、安全性、还要看它的成长能力，所以我们还要看营业收入增长率。

〇 6、营业收入增长率

■ 计算公式：营业收入增长率=（本期营业收入-上期营业收入）/上期营业收入*100%

■ 在实践中，封老师一般会选营业收入增长率大于10%的公司。

■ 符合以上6个财务指标的公司就很优秀了。不过在优秀的公司中，我们尽量还是选择维持竞争优势成本较低的公司，所以我们还要看一下公司属于轻资产型还是重资产型。相同的情况下，轻资产型公司的维持成本更低，风险更小。