〇 第6步，看应收账款、合同资产，了解公司的产品竞争力。

■ 最优秀的公司（应收账款+合同资产）占总资产的比率小于1%，优秀的公司一般小于3%。（应收账款+合同资产）占总资产的比率大于15%的公司需要淘汰掉。

■ 下面我们来看一下海天味业过去5年（应收账款+合同资产）占总资产的比率。

■ 海天味业过去5年（应收账款+合同资产）占总资产的比率约等于0，海天味业的产品竞争力非常强。

■ 下面我们再进行一下同行对比。

■ 中炬高新过去5年（应收账款+合同资产）占总资产的比率平均小于1%，这说明中炬高新的产品竞争力也是比较强的。千禾味业过去5年（应收账款+合同资产）占总资产的比率在5%左右，2019年高达7.98%，这说明千禾味业的产品的竞争力相对较弱一些。

■ 从3家公司（应收账款+合同资产）占总资产的比率来看，海天味业的产品竞争力最强，其次是中炬高新，最后是千禾味业。

〇 第7步，看固定资产，了解公司维持竞争力的成本。

■ （固定资产+在建工程）与总资产的比率大于40%的公司为重资产型公司。重资产型公司保持竞争力的成本比较高，风险比较大。另外（固定资产+在建工程）与总资产的比率保持稳定或持续下降的公司风险较小，比率短期内增幅较大的公司财务造假的可能性较大。

■ 下面我们看一下海天味业的（固定资产+在建工程）与总资产的比率。

■ 海天味业过去5年（固定资产+在建工程）与总资产的比率持续下降，2020年为14.50%，低于20%，属于非常轻的轻资产型公司，风险很小。

■ 下面我们再进行一下同行对比。

■ 中炬高新过去5年（固定资产+在建工程）与总资产的比率一直在30%左右，比较稳定，风险较小。千禾味业近5年（固定资产+在建工程）与总资产的比率保持相对稳定，基本超过40%，属于重资产型公司，维持竞争力成本较高，风险较大。

■ 通过对比我们发现3家公司中只有海天味业在保持竞争力方面的成本是在降低的，海天味业在未来基本不存在固定资产爆雷的风险。

第五节 如何通过三大财务报表看懂一家公司5